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Consigliere Delegato per 25 anni (1974-1999)
4.1 L’origine Nel settembre del 1974 fui convocato da Furio Cicogna che mi ricevette presso la sede milanese del Banco Lariano, che in quel momento egli presiedeva. Cicogna mi propose di entrare a far parte del Consiglio di amministrazione della Bocconi e di assumere la carica di consigliere delegato, con tutti i poteri. Chiesi quindici giorni per riflettere (allora avevo già molti impegni ...
Bocconiani sempre!
Lo diceva spesso mia moglie Lina: «Io sono la seconda moglie, poiché la prima è la Bocconi». In parte è stato vero. Fin dal novembre 1949 abbandonai il mio primo importante impiego (l’Ufficio Studi Economici della Montecatini), dove percepivo un buon stipendio per i miei 22 anni, e passai all’Università Bocconi come «assistente effettivo» di Gino Zappa. Qui il dottor Girolamo ...
Capitolo 9 La valutazione di piani o di passati scenari aziendali
9.1 Circostanze nelle quali può essere richiesta la valutazione di piani aziendali o di passati scenari 9.1.1 Ai fini delle valutazioni illustrate in precedenza si rende di regola necessaria l’elaborazione di previsioni economiche da parte dell’esperto, da svolgere nel rispetto dei principi esposti nel Capitolo 3. Si tratta, come abbiamo visto, del momento conclusivo dell’analisi ...
Capitolo 4 Le valutazioni di aziende
4.1 Modelli e metodi per il processo valutativo 4.1.1 La teoria e la prassi mettono a disposizione modelli e metodi diversi per la valutazione delle aziende. Un modello esprime una particolare visione del modo in cui si forma il valore, che può essere applicata con metodi affini per impostazione ma caratterizzati da modalità tecniche differenti. Alcuni metodi ammettono poi varianti diverse. Trascurando ...
I principali errori rilevati nelle valutazioni economiche
1 Premessa Di seguito sono riportati i risultati dell’ampia casistica esaminata dal Gruppo di Ricerca, diretta a individuare gli errori, certi o probabili (in mancanza di altri elementi esplicativi), che ricorrono con maggior frequenza nelle valutazioni. L’indagine ha toccato quattro distinte aree, con estensione diversa a seconda delle basi informative disponibili. In primo ...
Capitolo 8 Le valutazioni tributarie
8.1 Le valutazioni tributarie nelle diverse fasi del rapporto tra il contribuente e l’amministrazione finanziaria In materia tributaria il problema di una corretta valutazione si pone almeno in tre fasi diverse del rapporto contribuente-Amministrazione finanziaria, che potremmo denominare: (a) fase dichiarativa (o «autonoma»); (b) fase di accertamento (o del «controllo»); (c) fase giudiziale. Per ...
Capitolo 5 Casi particolari di valutazioni di aziende
5.1 Valutazioni stratificate Talora le valutazioni hanno per oggetto realtà complesse, che non si prestano ad essere trattate con un modello valutativo unico, o con parametri uniformi all’interno di un medesimo modello. Nascono così le valutazioni stratificate, o per aggregazione (sum of the parts, nel gergo degli analisti). I casi più frequenti sono rappresentati, in ordine ...
Capitolo 6 La valutazione di beni e di rapporti giuridici
6.1 Caratteri distintivi dei beni e dei rapporti giuridici di rilevanza economica 6.1.1 La valutazione delle aziende è un caso di specie, seppur di preminente rilevanza teorica e pratica, del più generale tema della valutazione di qualsiasi realtà economica. E, come vedremo, esistono corrispondenze di fondo fra i criteri utilizzati, quale che sia l’oggetto della stima. Un’azienda, d’altra ...
Capitolo 7 Le valutazioni di bilancio
7.1 Configurazioni di valore ai fini di bilancio 7.1.1 Com’è noto, le principali fonti normative per le valutazioni di bilancio sono due: i principi contabili internazionali (IAS/IFRS) e i principi contabili nazionali. Mentre i primi pongono molti limiti alle valutazioni, i secondi lasciano più libertà all’esperto. Di seguito si darà quindi maggior spazio agli aspetti peculiari delle ...
Capitolo 3 Momenti critici del processo valutativo
3.1 L’architettura del processo 3.1.1 Il processo di valutazione di un’azienda (o di altra realtà economica) è un fatto complesso, che presenta propri requisiti di svolgimento logico, al di là della scelta delle metodologie di stima che poi saranno in concreto applicate. I momenti essenziali di tale processo sono indicati di seguito: (a) la costituzione e il vaglio della base informativa; (b) ...